5000元投资开店

最近，又有一家中概股标的准备冲击港股资本市场。

近日，名创优品集团控股有限公司（以下简称“名创优品”）递表港交所，计划在香港主板进行双重主要上市，联席保荐人为美银证券、海通国际、瑞银集团。

值得注意的是，名创优品于2020年10月15日在美国纽交所挂牌上市，截至4月6日美股收盘，最新市值为24.08亿美元。

根据招股书，叶国富（名创优品的创始人、董事会主席、执行董事以及行政总裁）和妻子杨云云持有公司已发行总股本的约64.4%，占公司发行在外总股分总投票权的约76.8%。而在名创优品持股约0.59%的八个少数股东中，高瓴、腾讯等在内。

本次名创优品回港上市，其所募集的资金在未来36至48个月，计划用于门店网络扩张和升级；在未来24至36个月，将用于供应链改善和产品开发以及增强技术能力；在未来12至36个月，将继续投资于品牌推广及培育等。

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手握超5000家门店

名创优品创立于2013年，创始人是叶国强，伴随着消费升级，它凭借提供高颜值、高品质和低价格高性价比的产品，逐步俘获了消费者，目前已成为全球零售商，提供丰富多样的创意居家生活产品，旗下拥有‘名创优品’和‘TOP TOY’两个品牌。

截至2021年6月30日止的财政年度，名创优品平均每月推出约550个SKU，产品涵盖约8800个核心SKU，包括11个主要品类，即生活家居、小型电子产品、纺织品、包袋配饰、美妆工具、玩具、彩妆、个人护理、零食、香水、文具和礼品。

图片来源：招股书

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根据弗若斯特沙利文报告，2021年名创优品全球自有品牌综合零售业务的GMV约为人民币180亿元（28亿美元），占全球自有品牌综合零售市场的市场份额为6.7%，按GMV计在全球自有品牌综合零售市场排名第一。

根据弗若斯特沙利文报告，截至2021年12月31日，全球有5000多家名创优品门店，已累计进入全球约100个国家和地区。同时，名创优品拥有超过3400万个年度活跃会员，名创优品微信小程序的月均活跃用户数量超700万以上。

图片来源：招股书

从业绩来看，截至2019年、2020年以及2021年6月30日止财政年度，名创优品实现收入93.95亿元、89.79亿元、90.72亿元；同期年内亏损分别为2.94亿元、2.60亿元、14.29亿元。

不过，截至2021年12月31日止六个月，名创优品实现营收54.27亿元，期内利润为3.39亿元，而上年同期亏损16.56亿元，扭亏为盈。此外，毛利率为29.3%，去年同期为26.7%，有所提升。

要知道名创优品的收入增长主要是由门店网络的扩张而推动的，整体来看，新冠疫情的反复使得线下零售业受到了明显的打击，客流量减少对其门店经营和扩张也施以影响（例如，截至2021年12月31日，海外市场约4%的名创优品门店已暂时关闭），同时受制于有限的运输服务，延误了产品的发货，在一定程度上也增加了成本。

具体来看，虽然其海外市场的开拓处于初期阶段，但这一出海业务存在较大巨大潜力。截至2019年、2020年及2021年6月30日止财政年度以及截至2021年12月31日止六个月，来自海外市场的收入贡献分别为30.31亿元、29.35亿元、17.81亿元、13.41亿元，分别占同期总收入的32.3%、32.7%、19.6%及24.7%；截至2021年12月31日海外门店数量为1877家。

在国内门店网络方面，报告期内，名创优品在国内市场的收入分别为63.64亿元、60.44亿元、72.91亿元、40.86亿元，分别占同期总收入的67.7%、67.3%、80.4%、75.3%，截至2021年12月31日国内门店数量为3168家。

不过，国内门店的扩张开始出现下沉趋势，截至2021年12月31日，在国内约41%的名创优品门店位于三线或更低线城市，而2021年在国内开设的约70%的名创优品新店位于三线或更低线城市。究其原因，随着国内一二线城市能抢占的空间逐渐饱和，为了寻找更为广阔的市场增量，下沉战略是必然的。

另外，可以发现，公司的直营店数量并不多，主要靠名创合伙人或当地代理商去营业管理，这意味着，虽然这一模式可以帮助公司迅速切入市场，提高市占率，但是一旦它们出现变动，或对品牌形象和经营业绩带来不利的影响。

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切入潮玩赛道

如今，面对日益复杂的宏观环境以及疫情因素，叠加来自电商、新兴集合店为首的竞争冲击，可能会影响其利润率和市场份额，进而作用于品牌知名度。

一方面，名创优品需要定期协助供应商提高生产效率和进行成本控制，以不断优化供应链的效率，另一方面，需要坚持出新推新，继续奉行“711理念”，从包含10,000个产品方案的大型产品创意库中精心挑选，每7天推出约100个新的名创优品SKU，以保证效率和大规模上新的速度，争取储备并打造更多的爆款产品。

与此同时，为了加强消费者的黏性，名创优品也开始寻找新的业务增长点，以提升盈利能力。2020年12月它推出了‘TOP TOY’品牌，切入潮流玩具市场，想要与MINISO品牌形成高度互补，提高竞争力。

图片来源：招股书

众所周知，现在的消费主力军是Z世代为首的年轻人，它们有着多元化的消费审美和价值观，喜欢彰显自我，表达自我。而潮玩的兴起很大程度上便是顺从了这一趋势，也符合名创优品倡导的” 兴趣消费” ，即持续输出好看、好用、好玩的产品。

与名创优品产品相比，TOP TOY产品更多采用内部孵化或与独立设计艺术家共同开发的IP，截至2021年12月31日，提供了约4600个SKU，涵盖8个主要品类，包括盲盒、积木、手办、拼装模型、收藏玩偶、一番赏、雕塑和其他潮流玩具；与75家IP许可方（背后拥有漫威、迪士尼、Hello Kitty及Universal等）建立了品牌联名合作，已与3个IP授权方合作开发了72款IP联名产品。目前TOP TOY拥有超过150万个会员。

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结语

目前，中概股回港上市已成为一大趋势，而作为新零售的先行者，名创优品本次选择回归港股，对于它自身来说，除了继续深入探索零售行业的本质，积极拥抱年轻人，能否将自身已积累的零售经验和供应链优势在潮玩赛道发挥出来也是市场关注的看点。